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    那些中國制造巨頭為什么會被賣掉

      三巨頭是產業界的常見現象,也就是行業內通常是有三家巨頭占據第一集團。比如家電三巨頭美的,海爾,格力;工程機械三巨頭中聯重科,三一重工,徐工;互聯網三巨頭BAT等等。

      實際上,中國最大的工程機械公司徐工,和中國最大的空調企業格力都遭遇過出售的生死危機。

      一、3.75億美元賣掉徐工機械

      2018年4月13日,徐工機械發布業績快報,公司2017年實現營業收入291.31億元,同比增長72.46%,歸屬于上市公司股東的凈利潤10.26億元,同比增長391.95%,這是中國最大的工程機械公司之一。

      然而在13年前的2005年10月26日,新華社從徐州發了一條專電,“徐州工程機械集團有限公司25日在此間宣布,徐工集團當日與美國凱雷投資集團簽署協議,出售其全資子公司徐工集團工程機械有限公司85%的股權。該交易總價值約3.75億美元,交易完成后,徐工集團將保留徐工機械15%的股權。該交易已獲得徐州市政府的批準,待江蘇省政府有關部門批準后,將按照有關程序向國家相關主管部門報批”。

      “徐工機械董事長王民說,引入凱雷投資將使徐工集團獲得高新技術、發展資金和新的項目,加快徐工機械做強做大、走向國際化的步伐。”

      從當時徐工董事長的表態,我們可以看出當時中國制造業的一些心態,認為企業出售可以“獲得高新技術”,獲得“發展資金”,獲得“新的項目”,“做強做大,走向國際化”。

      可見新技術,新項目和資金,對當時徐工的吸引力。

      收購徐工機械的凱雷投資集團,總部設于美國,是一家全球私人股權投資機構。按照當年的匯率,3.75億美元約等于22.42億元人民幣。而徐工集團2003年營業收入超過154億元,徐工機械的收入大約占集團的60%-65%左右。

      實際上,2003年春,徐州市政府有關部門就已經正式啟動徐工整體改制工作,向海內外發布項目推介。簡單的說,就是要出售徐工機械的股權。為什么徐工集團要賣掉徐工機械的大部分股權?

      在那個年代,國有企業改制是普遍的現象,作為國企,徐工集團的效益并不好,大部分產品線處于虧損狀態,不僅面臨貸款和債務壓力,同時還存在妥善安置大量員工以及退休人員的任務,而企業發展,例如投入研發新型產品和技術也需要資金。因此通過債轉股改制,引進新的資金和資本方,同時利用外資獲取新市場和項目,是國企尋求生存發展的一種方式。

      當然,出售股權,徐工也希望保留管理團隊和品牌資產,以實現繼續發展。

      2003年秋,國內外三十余家企業和基金蜂擁而至,其中有德隆集團,三一重工等十余家國內民營企業,及美國同行卡特彼勒、美國的財團凱雷,摩根大通等。

      有意思的是,2004年6月,第一輪競標之后,中國民營企業全部出局,當然徐工給出的原因是報價總體比較低,而且國內企業總體實力不佳,不能帶給徐工好的發展。6家入圍者全部是外國資本和企業,包括卡特彼勒、華平投資、美國國際投資集團、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司和花旗亞太企業投資管理公司。

      最終在2005年10月,徐工集團與美國凱雷資本簽署協議,只待國家批準。

      事情看起來就是那么順利,中國最大的工程機械公司控制權即將易手。改變這一切的是因為收購徐工失敗的三一重工,在并購中出局的三一,其總裁向文波在2006年6月連續發博客披露了徐工集團收購內幕,并且提出三一重工愿意以高出凱雷30%的價格收購徐工,另外,向文波還爆出凱雷競爭對手摩根大通的報價為31.98億元人民幣,高于凱雷3.75億美元的報價。

      向文波不斷發出的博客文章在國內引起軒然大波。一個月后的2006年7月,中國商務部在北京組織了聽證會,將徐工集團,徐州市政府,以及對收購不滿的三一集團高層召集到北京進行質詢。

      同時美國凱雷集團創始人大衛魯賓斯坦,攜美國前國務卿鮑威爾也到達北京活動,就收購一事進行溝通。

      聽證會的內容,我們不得而知,但是聽證會三個月后的2006年10月,徐工集團和凱雷重新簽訂了協議,從3.75億美元收購85%股權變成了18億人民幣收購50%的股權,單位價格明顯上升了。

      但是商務部仍未批準,到了2007年3月,再次重新修訂協議,變成收購45%的協議,而單位價格在第一次修改的基礎上再次上升11%。

      而到2008年7月,由于協議期已過,徐工集團和凱雷投資發布聯合聲明,終止合作。徐工機械被收購事件自此謝幕,中國保住了徐工機械的所有權。

      實際上,徐工機械的母公司徐工集團,2017年預計實現銷售收入接近1000億元人民幣。2017年9月,“第四屆全球工程機械產業大會”發布“2017年全球工程機械制造商50 強排行榜”,中國企業徐工集團位列第7位,連續數年成為唯一進入前10位的中國企業。

      二、9個億賣掉格力,董明珠告狀

      張藝謀有個電影,叫《秋菊打官司》,講的是秋菊的丈夫被村長踢傷了,秋菊去告狀的故事。而今天格力電器的掌門人董明珠,在十幾年前,也曾經為了格力品牌的存亡到省里去告狀,原因是有的領導堅持要賣掉格力給美國人。

      直到今天,董明珠仍然稱此事是格力“一次最大的挑戰”。

      2015年10月12日,在北京大學國家發展研究院MBA商學院和鳳凰創投共同舉辦的“中國制造2025新思維董明珠公開課”上,董明珠有一個講話。以下為董明珠講話原文。

      “首先我告訴大家,格力在2004年的時候,曾經遇到一次最大的挑戰。當時我們政府希望把格力電器賣掉,2004年的時候我們的銷售額138億,如果我們同意賣掉的話,我們只能按凈資產9億,但是我想今天就沒有中國自己的世界五百強。

      “我們政府的建議也不能說錯,他迫切地希望我們的城市有世界五百強的企業,但是你有沒有想這個不是中國的,有什么值得驕傲的?有什么值得感覺自豪呢?所以當時我們堅決反對。

      “后來這個買家就說,我們很奇怪,在中國已經收購了好幾個企業,都很成功。怎么到格力就變了。

      “因為當時我們的國有資產占了58%,當時我也強烈要求不能賣。結果外資企業告訴我,說給我年薪八千萬,我們中國所有的合資企業經營者都是非常滿意的,但是我說我不滿意。

      “你收購的成功就意味著我們的失敗,你告訴我,我們中國有多少自己的品牌生存下來了?有多少好的品牌今天不存在了?因為我們的品牌基本上都賣完了,我們成了外國的加工基地,所以我們中國走向世界的時候,有多少人了解中國?高露潔在中國生產,但是原來就是中華。當然還有無數的品牌。

      “2004年我沒辦法,我就跑到省里去向書記匯報。雖然我們才130多個億,但是我告訴他,我們格力電器有未來。第一,中國的家電企業,企業的結構都是按照外國人的結構來設計的,它的名稱都是事業部,這來自于哪里呢?來自于日本。我記得那時候我當總經理,別人勸我趕緊改名,因為“人家都是總裁,總經理顯得檔次不夠”??偛靡埠?,總經理也好,空調不好,什么裁都沒有用!

      “所以當時找張德江匯報的時候我就說,格力電器有自己的管理模式,我們有我們自己的研發能力,說老實話,我們的研發技術還是遠遠不夠的,但是我們堅守十幾年,我們改變了。為什么改變?是因為我們堅守,我們相信自己的責任,所以我們成功了。

      “第二,格力電器從1997年開始,我們沒有銀行貸款。曾經我這個無貸款,很多人質疑我,說我經營的不好,要資本運作才是好企業,2008年金融危機的時候,很多企業不行了,我們的利潤增長了50%。

      “當時,我們賣與不賣,發生了很大的爭執。當時省里跟書記匯報完了,書記還沒表態。但是我想我是在為國企打工,我覺得作為一個國人我堅持了我自己的理想,也可以說我們堅持了自己的原則。

      “但是一定要賣,我們就沒有辦法了,非常不高興。半個月以后,省里來了調查組,調查完以后決定不賣。

      “我們用十年的時間,2004年到2014年的時間,我們給國家的稅收是150億。如果我們賣完以后,我們國家還有這么多的稅收嗎?我們國家格力這個品牌就沒有了。而中國這么大的市場,我們所有的東西都是外國的,所以我們中國人養成了崇洋媚外的習慣。這是因為我們沒有努力創造一個好的環境。”

      董明珠說的這家外資企業就是美國開利,它是世界五百強,也是當時全球最大的空調企業之一。

      當時不只是董明珠,董事長朱江洪也表示反對并發揮了巨大作用。這充分說明當時賣掉格力的決定并不是企業經營者的意愿,而是相關領導的決策。實際上,僅僅2017年,格力預計就能實現凈利潤200億,上稅200億人民幣。如果當初九個億賣掉格力,會給我國造成多么大的損失!

      在家電行業,不是所有的企業都像格力那樣,像我國小家電企業,也是最大的炊具企業蘇泊爾,目前就已經是純正的法國品牌。2008年蘇泊爾被法國SEB(法國賽博集團)公司收購控股50%以上的股權,2014年9月,蘇泊爾法定代表人和董事長由蘇顯澤變更為法國人Frdric VERWAERDE。之后由于不斷增持,目前SEB持有蘇泊爾80%以上的股權,而蘇泊爾集團只占股權的0.01%,已經完全退出。

    那些中國制造巨頭為什么會被賣掉?

      對中國進行全行業并購

      中國歷史上,由一家外資企業對中國該產業所有企業進行并購的案例,恐怕是空前絕后了,但是真的有一家公司幾乎實現過,那就是美國柯達公司。

      中國的感光行業企業并不多,90年代大約有7家,給相機提供膠卷,由于技術落后,體制僵化和經營不善問題,在市場競爭中和外資相比處于劣勢,中國市場份額三分之二被日本富士占領,另外美國柯達也占有部分份額。而中國這些國產廠家,在外資競爭下,技術不如人,管理不如人,幾乎都處于虧損狀態。

      柯達看好中國市場,試圖擴大在中國的份額,徹底打敗日本富士。于是1994年初柯達開始計劃對中國的感光材料產業7家公司進行全部并購,經過和中國政府長達四年的談判,最終在1998年簽訂了著名的“98協議”,根據協議,柯達直接和無錫阿爾梅,汕頭公元,廈門福達成立合資公司,柯達占據70%-80%的股份,同時其余3家上海感光,天津感光和遼源膠片不直接簽訂合資協議,但是事實上也成為合作關系。中國只剩下樂凱一家民族感光材料企業。

      通過98協議,中國感光材料領域由此對柯達開放??逻_利用中國公司的本地化產線,可以獲取內資待遇,同時極大降低了生產成本。而對富士這樣的外資企業,由于中國對進口彩色膠卷,征收高額關稅,到2004年4月1日起,才降到每平方米征稅120元,而之前是170元。

      日本富士盡管在技術上不弱于柯達,但是在價格上完全無法競爭。“98協議”后,柯達在中國影像市場的業務以每年8%到10%的速度增長,到2004年已占有了市場份額的70%以上,而富士、柯尼卡等品牌的份額,合起來也不到25%。

      2003年,樂凱也與柯達合資,柯達以1億美元現金和其他資產換取樂凱20%的股份??逻_自此可以說實現了中國感光材料產業的全產業收購。

      單看柯達對中國感光材料的全行業并購來說,是非常成功的,不過,歷史的黑色幽默就是,2000年之后,數碼相機的時代逐漸到來了,膠卷的使用量不斷下降。在數碼產品沖擊下,柯達的感光業務在全球范圍來看不可避免走下坡路。2007年,柯達不得不出售了樂凱的20%股份給中國公司,此時出售價格僅為4.02元每股,而2003年柯達購買樂凱股份時為8.3元每股。居然還虧損了。

      2012年,柯達開始了破產保護流程,至今柯達仍然健在,不過早已不復當年的風光。而樂凱集團,則在2012年被中國航天科技集團收入麾下。

      感光行業對中國來說,是一次幸運,因為全行業衰落了,所以也徹底的消滅了外資在該產業的絕對優勢,但是對于我國被收購的其他行業來說,就沒有這么幸運了。

    那些中國制造巨頭為什么會被賣掉?

      世界最大的鋰聚合物電池公司被外資收購

      更讓人感到可惜的是新能源科技集團(ATL),這是目前世界上最好的鋰電池生產企業之一。

      該公司創始人和管理層都是中國人,然而由于創業發展期間需求資金,2005年6月,日本TDK集團1億美元收購新能源科技有限公司100%股權,ATL成為TDK的全資子公司。

      ATL保持高速發展,2012年成為全球第一的鋰聚合物電池電芯供應商,我們使用的三星,蘋果,華為,OPPO, VIVO,小米等手機和平板電腦均使用其電芯。2016年曾經爆發的三星NOTE 7電池爆炸事件,使用三星SDI電芯的電池出現爆炸,而ALT的電池卻安然無恙,足見其強大實力。

      實際上,全球第一的無人機制造商大疆創新,其旗下產品也是使用ATL的電池。目前ATL公司每年銷售額高達20億美元,在鋰聚合物電池領域全球份額接近50%。

      不過值得慶幸的是,ATL的創始人曾毓群在福建寧德創立的寧德時代新能源公司(CATL),該公司專門做汽車動力電池,是源于ATL的動力事業部獨立出來的,目前是100%的中資公司,2017年已經超過比亞迪成為中國第一大動力電池供應商。

      我們可以吸取一些教訓,看出一些規律

      從中國制造的發展史,我們多少可以吸取一些教訓,看出一些規律。

      一、如何看待中國的互聯網巨頭公司外資占大頭?

      從本文的案例來看,保留了一定控制權的,能夠獨立運營的公司,最后都有翻盤的機會。典型的如南孚電池,雖然大部分股權被收購,但是由于經營獨立,并且一直保持較高市場份額,因此一直具有話語權,因此最終能夠回歸中資。中國的啤酒產業也是一樣,未將全部股權出售,只是出售部分股權,因此最終還能進行回購。但是那些喪失了控制權的,就翻盤無望了,例如蘇泊爾,例如哈啤,以及無限期轉讓商標使用權的中華牙膏等等。

      國內的互聯網公司,如百度,阿里,騰訊三巨頭都有大量外資持股。百度第一大股東是美國德豐杰風險投資,而到2017年6月,軟銀集團持有阿里巴巴7.46億股,占總股本比例為29.2%;第二大股東雅虎持有3.83億股,持股占比為15%;馬云持有1.78億股,占比7%。騰訊的第一大股東則是南非Naspers(旗下MIH),注意與網上盛傳的工商銀行沒啥關系。因此不少國人說這些都是外資公司,馬云也是在為軟銀打工。

      股權旁落是事實,但是我們也要知道,公司的實際控制人和運營人仍然是中國人,公司的員工支出,稅收和公司運營支出主要都是在中國,中國仍然是主要受益者和控制者,只要我們保留了公司控制權,是仍然有完全翻盤的機會。只要控制權在手,外資不可能永遠不套現,必然會有退出套現的一天。軟銀2016年就出售了大約3個百分點的阿里巴巴股票,套現數十億美元。

      二、國人要對自己的能力有自信。

      很多人內心缺乏自信,認為中國公司不可能成為世界級品牌,認為中國公司不可能戰勝外國公司。

      出售格力就是典型,2004年的珠海想要有世界五百強,所以通過出售的方式獲得“世界五百強”的開利投資。

      那個時候的人有這種想法其實不奇怪,2003年中國才有多少家世界五百強企業?11家。我那個時候看報紙,很關注中國企業沖擊世界五百強的情況,我記得當時有報紙說,2010年中國企業會有50家進入世界五百強,我當時還覺得有點吃驚。實際上現在輕松有一百多家了,而且后面還會更多。

      所以說,當時很多人,是不敢想象以后中國企業能做那么大的,更不敢想象僅僅十年以后格力就進入世界五百強了。

      實際上,2017年的格力,不只是營收,市場份額和凈利潤都遠遠超過開利,即使是和開利的母公司聯合技術集團相比,聯合技術公司一年營收570多以美元,凈利潤50億美元左右,格力一年凈利潤可以達到聯合技術的60%。聯合技術公司旗下有奧的斯,普惠發動機等子公司,非常低調的高技術公司。

      我在這里再次強調一個事實,中國重回世界巔峰只是時間問題,近代幾百年被外國人拉開代差的黑暗時期并不是常態,中國處于世界頂峰位置,在各個方面普遍地做得比外國人好才是常態。

      這句話是不是非常的民族主義?事實上,世界少數幾個強國,其國民的智商和勤奮程度差距并不太大,一項技術你能搞出來,我也能搞出來,主要還是時間問題。

      美國人1945年搞出了核武器,短短一二十年時間,包括中國在內的世界其他主要強國就全部都搞出了核武器。

      美國現在掌握的集成電路,航空航天等技術也是一樣,看起來高不可攀,只要別的先進國家有足夠的資源砸錢砸人搞,不會說搞不出來。

      韓國人搞存儲器就是個典型,三星和海力士高強度的投資存儲器研發,如今美國美光,日本東芝都已經被三星和海力士超越。

      但是我國有一點顯著優于其他國家,在最為重要的人力資源力量上遠比其他國家強大。所以我國能在化工,航空,航天,軌道交通,通訊設備,智能手機,顯示面板,集成電路,汽車及零部件,醫療設備等全線推進,這是其他國家做不到的。

      在不自信的情況下,人往往會低估自己的價值。國內精日就喜歡吹噓日本如何如何發達,連帶著吹噓當年的偽滿如何發達,其內心深處就是認為自己的國家和民族無法超越日本,認為自己能創造的價值不如日本人,所以會產生仰視的心理自我矮化。

      一個美國的失業維修工,這樣一個底層人物到了中國卻大受歡迎,不斷有人搭訕,以至于他在youtube發視頻吹噓自己的戰果有兩百人,活得很滋潤,把中國女孩當戰利品。面對這樣一個洋洋自得的底層屌絲,國內女權卻說是中國女孩占便宜了,誰睡了誰還不一定。其實這些女權的內心想法,和精日非常類似,就是認為自己的價值,是低于外國人的。不僅低于美國白人女性,也低于美國底層男性,所以即使是美國白人女性看不上的底層男,也覺得是自己占了便宜,即使對方看不起自己也不以為意。

      精日與女權的這種心理,其實就是內心缺乏自信導致的價值觀扭曲,以至于他們沒有被外國人尊重的需求。

      我們不排斥日本人,白人,但是只有不卑不亢,平等自信,以尊重為前提的和外國人交往,才能獲得對方尊重和自我價值最大化。鄧文迪就是個充滿自信的中國人,她本身并不是豪門,只是一個普通的大學生,在和外國人交往過程中,散發著強大的自信,不僅能夠征服默多克這樣的西方商界巨頭,離婚后不僅能交往小她17歲的英國小提琴王子查理西姆,也能交往小她27歲的,身材健美的匈牙利男模。像鄧文迪這樣聰明自信的中國人,顯然不會像國內女權一樣,把美國底層失業維修工都當個寶,還覺得自己占便宜,這會大大降低她的個人價值。

      國人不應該低估自己的價值,要有我們的個人價值高于外國人的自信。

      在中國企業出售的這些案例里面,我們有的人覺得格力就值9個億,徐工機械就值二十億多點,活力28才六千多萬人民幣就把品牌賣掉。這點錢就想把自己賣掉,甚至還覺得是自己占了便宜,這就是嚴重低估了自己的價值。而像董明珠這樣的企業家,就很有自信,才能最終讓價值最大化。

    那些中國制造巨頭為什么會被賣掉?

      三、不排斥合資,但是事實是如果不掌握主導權,合資很難得到先進技術。

      我國企業當年選擇以出售股權,以及出售品牌的方式和國外巨頭合資和合作,除了獲取企業發展急需的資金以外,其實還寄希望于借助外資的品牌渠道打開國外市場,同時通過合資獲取先進的管理經驗和先進技術。而從實際的經驗來看,是外資通過收購股權,更多的是獲得你在中國的銷售渠道,打開中國市場,而不是幫助你去打開國際市場。

      而我國這些年崛起的,能夠大肆搶奪市場的優秀企業,汽車的吉利,通訊設備的華為,高鐵的中車,安防的???,化工的萬華等等,幾乎沒有合資企業。

      反過來我國的汽車產業就是典型的失敗案例,全行業合資,最終真正能夠從合資當中學習到技術和管理經驗,并且用于自主品牌的發展的,也就是上汽和廣汽還不錯。即使如此,上汽乘用車(榮威,名爵)和廣汽乘用車(傳祺)加起來的銷售額也比不過吉利,和長城差不多。在電動化方面也慢于比亞迪。

      四、我們總體已經挺過了并購危險期,中國進行反向收購的時代已經來了。

      我們可以注意到,在21世紀初期,我國有一個出售國有企業股權的小高潮,本文中大量案例都是在2000-2007年左右,這里面一個是當年國有企業改制,激活企業活力的需要,另一方面,當年的中國就處于資本短缺狀態,手握強大資金和技術的外國買家往往在收購中處于優勢地位,出手更大方,讓一些經營處于困境的中國企業選擇出售給外資。

      這其中有的是因為中國企業經營不太好,例如感光產業,工程機械的徐工等,有的是中國企業發展初期,雖然經營良好但是急需資金,典型的如ATL,就是因為融資對象退出急需獲取資金,從而讓TDK獲取了入股的機會,1億美元就獲取了全資,可以說日本人賺翻了。

      如今中國資本強大了,不管是國家還是民間都有強大資金,所以現在我們反擊和仿效的機會來了。

      反擊是對發達國家進行反擊。我們要認識到一點,如今中國的經濟總量是世界第二位,換句話說這個世界上二十多個發達國家,除了美國以外,我們的資本力量比其他所有的發達國家都要強大?,F在是他們對我們的收購感到恐懼的時候到了。

      除了像華潤雪花,青島啤酒,南孚電池一樣回購民族品牌股份以外,還要充分利用我國的資本力量優勢,對發達國家經營不善但是具有優勢技術的企業進行收購,尤其是在歐美處于金融危機期間,其總體處于虛弱期,將會出現遍地黃金的局面,更是可以以更低價格收購其優質資產。

      這些年我國企業收購的德國的林德液壓,瑞典沃爾沃汽車,日本高田氣囊,瑞士先正達農化,意大利倍耐力輪胎等,都是世界級的優質資產。

      中國公司強大的資本實力,也讓歐美現在感到恐懼,美國最近禁止中國對美國高技術產業進行投資就是個例子,如果歐美再次發生類似2008年的金融危機,那就是中國大肆收購的絕佳機會。

      實際上,由中國對發達國家企業進行收購的統計來看,歐洲被中國收購的先進企業最多,一直覺得歐洲人對核心資產出售敏感性不夠,除了前面說的輪胎,農化,液壓,汽車,叉車等的頂級企業以外,例如2012年德國人僅僅差不多26億人民幣就把全球最大的混凝土機械普茨邁斯特的100%股權出售給了我國三一重工。三一在該領域一躍成為全球老大。

      同樣的還有英國人把世界三大移動GPU芯片公司之一的Imagination賣給了中國財團,該公司本來是為蘋果的iphone手機提供GPU芯片,被蘋果宣布自研后,選擇出售給中國。

      而對我國收購警惕性最高的則是美國人,不僅我們想買美國的企業,例如我國紫光想買美帝存儲器制造商美光,美國就堅決不賣,甚至連我們想買德國的芯片設備制造商例如愛思強等,美國人也不讓賣。

      當然,美國人不賣,中國人也可以自己搞。中微半導體的MOCVD,就完全實現了對愛思強MOCVD設備的替代,現在在該領域,我國中微和美國Veeco已經成了世界兩強之勢,而愛思強則日益衰落。

      我國乃至世界最大的LED芯片制造商之一的三安光電,以前就是買愛思強的MOCVD生產設備,現在則拋棄了愛思強,轉向了買中微,所以德國人也算是被美國人坑了一把。

      美國人不僅對自己的核心資產一律不出售,高技術公司,高技術產品都不賣給中國,甚至還直接打壓中國最優秀的企業進軍美國。不僅打壓我國企業進軍美國,甚至還反過來以貿易戰方式打壓我國主要還局限在本土的高技術產業。從這一點來看,美國是我國崛起道路上合格的強大對手。

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